Причины падения цен на нефть
Падение цен на нефть началось в конце февраля, с появлением информации из Италии о заболевших COVID-19 и последующим закрытием целых городов. Стало понятно, что вирус вышел за пределы Китая, начав распространение в Европе. На фоне ожиданий спада европейской экономики цены на нефть стали снижаться. Это логично: когда экономика погружается в кризис, спрос на товары и услуги снижается, производство падает, спрос на энергоносители также снижается, а при сохранении уровня добычи нефти и падении спроса на нее, цена идет вниз.
Для поддержания цен на нефть члены Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК+) 6 марта провели встречу, чтобы обсудить дополнительное сокращение добычи нефти в дополнение к уже действующему соглашению от 2017 года, которое истекало к апрелю 2020. Россия согласилась лишь на продление уже действующего соглашения, но не на дополнительное сокращение добычи, из-за чего цены на нефть рухнули на 30%. Далее последовал комментарий от Саудовской Аравии: раз в апреле прекращает действовать прежнее соглашение, страна начнет с апреля же добывать нефть в объеме 12 млн баррелей в сутки, а не 10 млн, как это было в период соглашения.
В марте почти вся Европа и США ушли на карантин, и ситуация с экономикой стала еще печальнее. Планы Саудовской Аравии нарастить добычу при таком положении дел неизбежно привели к еще более стремительному падению цен на нефть Brent. Во второй половине марта цена опустилась уже ниже 30 долларов, а под конец марта — почти до 20 долларов.
Поскольку сланцевые компании в США имеют более высокую себестоимость добычи нефти, для них цена ниже 40 долларов является критичной. Из-за этого в начале апреля одна из крупнейших сланцевых компаний Whiting Petroleum подала на банкротство.
Вскоре глава США, где в ноябре 2020 предстоят выборы, выступил с заявлением, что может с помощью санкций принудить Россию и Саудовскую Аравию к заключению соглашения о сокращении добычи, ожидая сокращения на 20 млн баррелей в сутки. На фоне заявлений и ожиданий скорого соглашения нефть в начале апреля ненадолго поднялась почти до 35 долларов. Однако ОПЕК+ не смогли договориться: добычу снизили лишь на 9,7 млн баррелей в сутки, да и то — с мая, в то время как спрос на нефть, по оценкам экспертов, к тому времени упал на 20 млн баррелей в сутки.
Статистика по безработице в США оказалась печальной, отчетность за I квартал, которую уже начали публиковать компании, оказалась хуже прогнозируемой, поступали данные о заполнении нефтехранилищ по всему миру, особенно в США. На этом фоне цены на нефть снова ушли ниже 30 долларов.
Пик страстей на рынке нефти пришелся на неделю с 20 апреля. В этот день цена на фьючерс на североамериканскую нефть WTI ушла в отрицательную зону. Хранилища в США оказывались близки к полной загрузке. Держатели фьючерса, который предполагал физическую поставку нефти в терминал Кушинг в Оклахоме 21 апреля, пытались избавиться от этой бумаги, даже доплачивая за продажу. В итоге цена контракта оказалась отрицательной. Покупателей на эти контракты из-за заполнения нефтехранилищ не было. На фоне паники, что места в хранилищах скоро не останется, цена на нефть марки Brent 21 апреля ушла ниже 20 долларов.
Факторы, которые повлияют на цену нефти
В мае ждем 2 важных события:
1. Сокращение добычи ОПЕК+ на 9,7 млн баррелей в сутки.
Да, возможно, лучше было бы сократить миллионов на 20, но и почти 10 — лучше, чем ничего. Это немного поддержит рынок нефти.
2. Снятие ограничений.
С мая ряд европейский стран объявили о постепенном снятии ограничений карантина — Германия, Австрия, Чехия, Дания и ряд других стран одна за другой объявляют о том, что пик заболеваемости пройден. Можно будет постепенно возвращаться к привычной жизни, правда, очень аккуратно, чтобы не свести все усилия на нет. Ожидается, что если вспышек заболеваемости не будет, то к осени 2020 года Европа более или менее придет в себя. В США отмену карантина тоже ждут с мая и тоже постепенно.
По мере восстановления мировой экономики и при одновременном снижении добычи нефти, за май цена на нефть марки Brent может восстановиться хотя бы до уровня 30 долларов за баррель. Что будет дальше — зависит от того, как быстро будут сниматься карантинные меры по миру, как быстро восстановится экономика, как себя будет вести вирус: не случится ли к осени второй волны. Если к августу основная часть ограничений будет снята и с сентября постепенно восстановятся международные перелеты, то нефть может превысить и 40 долларов. Если в мае карантин снят не будет и за первыми послаблениями не последует дальнейших мер по возвращению к обычной жизни, то есть риски, что нефть Brent может так и остаться на уровне 20 долларов, а при затормаживании снятия карантина в США и роста безработицы — и уйти ниже.
Планы по сворачиванию карантина будут понятны после первой недели мая, когда ожидается пик заражений в США.
Что делать инвесторам
Стратегия
В нынешнее неспокойное время инвесторам, особенно новичкам, я бы рекомендовала воздержаться от инструментов срочного рынка, таких как фьючерсы, чтобы не попасть в ситуацию как 20—21 апреля. Сегодня эти инструменты несут в себе высокий риск из-за повышенной волатильности на рынке нефти.
Следует сторониться инвестиций в акции и облигации сланцевых компаний в США, т. к. при текущем уровне цен на нефть не все могут выжить. Неясно, как скоро нефть вернется на комфортный для них уровень.
Возможные варианты
Можно рассмотреть акции крупнейших нефтяных компаний, но традиционной, не сланцевой нефти. В России это Лукойл, Сургутнефтегаз и другие, за рубежом — Shell, BP, Chevron и так далее. При этом я бы не советовала делать ставку на покупку акций в ожидании щедрых дивидендов: нынешний год явно не принесет солидных выплат. Компании сталкиваются с падением прибыли, в итоге либо совсем отказываются от дивидендов (например, как Татнефть), либо выплаты оказываются ниже ожиданий и дают дивидендную доходность не выше 5−6% годовых. В этом году актуальны будут лишь стратегии покупки акций в ожидании роста стоимости по мере восстановления цены на нефть.
Риски
Помните, что в мае может произойти коррекция — внезапное снижение цены, поэтому заходите несколькими траншами. Скажем, у вас есть 30 тыс. руб. и вы хотите вложить их в нефтяной сектор. Разделите сумму минимум на 3 равные части и первый вход планируйте на начало мая, а два оставшихся — по итогам ситуации в мае, если цены опустятся.
При инвестировании в фонды со стратегией, ориентированной на нефть, внимательно изучите состав фонда. Если фонд (например, крупнейший в США биржевой фонд на нефть USO) будет инвестировать в короткие, с исполнением в 1 месяц, фьючерсы на поставку нефти WTI, и при этом еще будет крупнейшим держателем таких бумаг, то возможно, что фонд не сможет оперативно их распродать, не обвалив рынок. Короткие сроки исполнения в нынешнее неспокойное время могут сыграть злую шутку с фондом, если исполнение контракта по нефти в портфеле фонда придется на негативную статистику по нефти. Фонд с акцентом на нефть брать можно, если это фонд, инвестирующий в акции крупнейший нефтяных компаний мира, причем не сланцевых.
Помните и про диверсификацию: как бы ни была привлекательна нефтяная отрасль, не нужно вкладывать все только в нефтяные компании. Желательно, чтобы в вашем портфеле на одну отрасль приходилось не более 15% портфеля. Тогда проблемы в одной сфере не затронут всю сумму накоплений.
Загрузка...
