Чтобы заранее спрогнозировать приближение кризиса, на Западе используют неожиданные индикаторы, например, снижение числа беременностей или бум роста небоскребов. Они основаны на научных исследованиях, большинство из которых построены на статистических данных по США.

Мы решили проверить, как неожиданные индикаторы отработали для прошедших российских кризисов и применимы ли они для прогноза в условиях российской экономики.

Даже профессиональные экономисты редко предсказывают экономические кризисы. Официальная статистика, например, падение деловой активности или снижение производства отражают кризис и его негативные процессы, которые уже начались.

Кризисы в экономике сопровождаются падением производства, ростом безработицы, нестабильностью на фондовых рынках и другими негативными факторами. Если кризис затягивается, он может перейти в рецессию — это падение ВВП в годовом выражении два квартала подряд или дольше.

Так в США последние рецессии пришлись на 1990, 2001, 2007 годы.

В России — на IV кв 2008 года и на I кв 2015 года.

Снижение числа беременностей

В 2018 году Национальное бюро экономических исследований опубликовало исследование о том, как решение завести ребенка связано с уверенностью в экономике. Если люди не уверены в том, что их доходы в ближайшем будущем будут расти, они с большей вероятностью откладывают решение о том, чтобы завести ребенка. Если этот показатель растет, это может свидетельствовать о наступающем кризисе в экономике.

В США ученые из университетов Нотр-Дама и Кентукки изучили данные о рождаемости в США за период с 1989 по 2016 годы. Оказалось, что число зачатий снижалось как минимум за два квартала перед началом трех последних рецессий в 1990, 2001 и 2007 гг.



В 1 квартале 2006 года рождаемость росла на 4% год к году, потом она начала снижаться. В середине 2007 года началось падение рождаемости, и к 1 кварталу 2008 года она упала на 8 процентных пунктов за 2 года.

Считается, что предугадать этот кризис было сложно, и, по мнению исследователей, своевременный анализ снижения числа беременностей мог в этом помочь.

В России этот опережающий индикатор не работает. По данным Росстата, последние рецессии начинались в IV квартале 2008 года и в I квартале 2015 года. Падения рождаемости на второй квартал рецессий (то есть I квартале 2009 года и в II квартале 2015 года) в обоих случаях не было, если сравнивать с тем же периодом на год раньше.

Строительство небоскребов

В 1999 году экономист Эндрю Лоуренс обнаружил, что бум в строительстве высотных зданий может быть признаком наступающего спада в экономике. Чем больше небоскребов строится, тем дольше длится рецессия. Это объясняется тем, что когда экономика растет и кредиты доступны, застройщики возводят небоскребы, потому что уверены в будущем. А это может быть признаком растущего пузыря. Например, перед Великой депрессией в США возведено три небоскреба, в том числе известный Empire State Building. Банк Barclays даже разработал специальный индекс небоскребов, чтобы прогнозировать финансовые кризисы.

В Китае. В ноябре 2019 года издание Financial Times провело исследование и выяснило, что в Китае приостановлено или не укладывается в сроки строительства более 10 небоскребов. Рост экономики КНР замедляется, банки уменьшают кредитование, и у застройщиков возникают финансовые проблемы. В итоге они не могут закончить строительство зданий или снижают высоту проектируемых небоскребов.

В первом квартале 2020 года экономика Китая в годовом выражении сократилась впервые за последние 40 лет. Формальная причина — пандемия коронавируса, но закредитованность вполне могла его ухудшить, а риск рецессии сейчас оценивается как высокий.

В России. В 2007 году в «Москва-сити» должны были начать возводить башню «Россия» — самое высокое здание в Европе. Однако строительство было остановлено из-за кризиса. В этом случае индикатор сработал.

В исследовании 2018 года говорится, что темпы высотного строительства в России растут. Например, в Санкт-Петербурге в 2019 году достроили «Лахта-центр», в «Москва-сити» построили первый небоскреб комплекса Neva Towers. В июле 2019 года объявили о новом проекте — первом жилом небоскребе в деловом центре высотой 405 метров. Экономисты считают, что рецессия в экономике России в 2020 году почти неизбежна, поэтому в этом случае индикатор снова сработал.

Упоминания рецессий

Чем ближе кризис, тем чаще инвесторы и экономисты, которых цитируют журналисты, говорят о наступлении рецессии. Ценность этого индикатора в том, что заметки выходят каждый день, а статистические данные — с определенной периодичностью и опозданием, пишет The Economist.

В США. С началом рецессий в США в 1990, 2001 и 2007 гг. в изданиях The Washington Post и The New York Times увеличилось число заметок с упоминанием слова «рецессия». Например, число статей с этим словом в последнем квартале 2007 года выросло почти до 500, хотя с 2005 года каждый квартал выходило не больше 100. Для сравнения, в первом квартале 2009 года этот показатель уже был около 4000.

На графике виден рост числа статей со словом «рецессия», который приходится на начало рецессий

В России. На сайте газеты «Ведомости» в 2001—2007 гг. рецессия упоминалась в среднем в 17 раз в квартал. В I квартале 2008 года произошел всплеск — 86 статей, что вероятно, связано с обсуждением кризиса в западных медиа в 2008 году.

После этого было несколько всплесков упоминаний рецессии в III и IV кварталах 2014 года перед началом более локального кризиса 2015 года. Но были и другие всплески, после которых рецессии не наступило, что говорит о том, что сделать прогноз по этому индикатору будет сложно.


Упоминание слова «рецессия» в текстах на сайте vedomosti.ru

Продажи помады

В США. Осенью 2001 года, когда американская экономика падала, продажи губной помады выросли в деньгах на 11%. Председатель совета директоров Estée Lauder Леонард Лаудер объяснял это тем, что помада — дешевая альтернатива более дорогим покупкам, которые при падении доходов женщины не могут себе позволить. Поэтому даже во время Великой депрессии продажи помады выросли на 25%. Лаудер даже предложил считать индекс губной помады, чтобы предсказывать рецессии. Однако позже исследователи обнаружили, что прямой корреляции между состоянием экономики и продажами помады нет.

В России этот индикатор не работает. Во время кризиса 2008−2009 гг. косметика и парфюмерия были одним из немногих секторов потребительского рынка, которые показали рост даже если считать в долларах. Но с июля 2018 года продажа декоративной косметики, куда входит губная помада, за год снизилась на 8%.

Продажи нижнего белья

В США. В 70-х годах глава Федеральной резервной системы Алан Гринспен предположил, что продажи мужского нижнего белья падают вслед за экономикой. В кризис падают продажи и на другие категории товаров, но мужское белье, как утилитарный «расходник», в обычное время имеет стабильные продажи, которые связаны с его жизненным циклом. По идее Гринспена, когда падает уровень потребительской уверенности, мужчины стремятся донашивать старое белье дольше обычного и реже покупают новое. Теория Гринспена подтверждается: в кризисный для всей мировой экономики 2009 год продажи мужского белья в США снизились.

Этот индикатор является прямым следствием уже наступившего кризиса, но для агентов он ценен тем, что данные о продажах выходят с опережением официальной статистики: данные о розничных продажах выходят каждый месяц через 2 недели после отчетного периода, а данные о ВВП фиксируют начало рецессии через 7 месяцев. Если считать продажи белья за один месяц признаком начала рецессии, то они будут опережать официальные данные на 5,5 месяцев.

В России этот экономический индикатор тоже работает. По данным Росстата, продажи нижнего белья (правда, без уточнения: мужское или женское) в 2009 году снизились на 8,3%. С 2010 года они стабильно росли, а в кризисные 2015 и 2016 годы снова упали на 9 и 7,3% соответственно.

Самое главное

  1. На Западе для предсказания экономических кризисов могут использовать: упоминания слова «рецессия» в медиа, падение рождаемости, наблюдение за строительством небоскребов и розничные продажи. С учетом накопленных данных, известно, что они не всегда правильно предсказывают наступление рецессий.
  2. Особенность опережающих индикаторов в том, что они могут влиять на экономику: например, государство может скорректировать экономическую политику и рецессии удастся избежать.
  3. В России с ее непродолжительной современной историей рыночной экономики эти необычные индикаторы работают плохо.

Мы в социальных сетях

RSS
Самый быстрый способ узнавать об обновлении сайта — это подписаться на наш rss-поток.

В соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006№ 152-ФЗ «О персональных данных» я, действуя по своей воле и в своем интересе, даю свое согласие АО «Райффайзенбанк», имеющему свое местоположение по адресу: 129 090, г. Москва, улица Троицкая, дом 17, строение 1, на обработку (любое действие (операция) или совокупность действий (операций), совершаемых с использованием средств автоматизации или без использования таких средств с персональными данными, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение) моих персональных данных, а именно: фамилия, имя, отчество, адрес электронной почты, в целях направления АО «Райффайзенбанк» на указанный мной адрес электронной почты информационных рассылок, предоставления мне возможности комментирования материалов, размещенных на сайте raiffeisen-media.ru.

Обработка указанных в настоящем согласии моих персональных данных осуществляется АО «Райффайзенбанк» в объеме, который необходим для достижения каждой из вышеперечисленных целей с применением следующих основных способов (но, не ограничиваясь ими): хранение, запись на электронные носители и их хранение, составление перечней, маркировка.

Настоящее согласие действует до момента его отзыва мной в порядке, предусмотренном ниже. Настоящее согласие может быть отозвано мной в любое время на основании моего письменного заявления.